Covestro Anvers : 32 millions de bénéfice, un effectif record, et pourtant 309 emplois supprimés
Covestro SA : 32,0 millions de bénéfice en 2025, aucune perte depuis 2017 et 950 ETP, un record, avant l'annonce de 309 suppressions d'emplois à Anvers.
Covestro veut supprimer 309 des 976 emplois de son site du port d'Anvers, au motif que certaines productions n'y seraient plus rentables. Les comptes 2025 de la société belge, déposés à la Banque nationale, affichent pourtant un bénéfice de 32,0 millions d'euros, aucune perte depuis 2017 et un effectif jamais aussi élevé.
Le contexte
Le 15 octobre 2026, la direction de Covestro a annoncé aux travailleurs d'Anvers la fermeture d'une unité de bisphénol A et de cinq des six lignes de l'usine Makrolon, selon la VRT. Sur les 309 emplois concernés, 260 seraient des licenciements effectifs, d'ici 2027. Le groupe invoque une crise structurelle de la chimie européenne et une surcapacité mondiale, alimentée par de nouvelles usines asiatiques, et veut ne plus produire en Europe que les qualités de polycarbonate rentables. Sa directrice générale, Susanne Buchholz, affirme que ne pas agir aujourd'hui compromettrait la viabilité économique du site à long terme. Côté syndical, l'ACV doute que la procédure de la loi Renault ait été respectée, le personnel ayant été informé avant les syndicats ; l'ABVV annonce qu'il utilisera tous les moyens, dont la réduction du temps de travail.
Les comptes annuels de Covestro SA (BCE 0627.857.343, Scheldelaan 420 à Anvers) décrivent la situation de cette seule société, pas du groupe Covestro AG. Que disent-ils ?
Les chiffres clés
| Exercice | Chiffre d'affaires (M€) | Bénéfice net (M€) | Effectif moyen (ETP) | Fonds propres (M€) |
|---|---|---|---|---|
| 2017 | 1 092 | 33,8 | 802 | 232,9 |
| 2019 | 1 125 | 43,0 | 852 | 312,7 |
| 2021 | 1 260 | 34,3 | 854 | 312,6 |
| 2022 | 1 554 | 30,7 | 881 | 345,1 |
| 2023 | 1 253 | 33,6 | 907 | 302,5 |
| 2024 | 1 319 | 29,6 | 936 | 330,9 |
| 2025 | 1 181 | 32,0 | 950 | 361,9 |
Neuf exercices de bénéfices, sans une seule perte
En 2025, Covestro SA a réalisé 1,18 milliard d'euros de chiffre d'affaires et 32,0 millions d'euros de bénéfice net, soit 8 % de plus qu'en 2024 (29,6 millions). De 2017 à 2025, le bénéfice annuel n'est jamais descendu sous 29 millions ni monté au-delà de 43 millions.
La pression sur les prix se lit dans les comptes, mais elle reste contenue. Le chiffre d'affaires a reculé de 10,5 % en 2025, après un pic à 1,55 milliard en 2022. L'EBITDA est passé de 95,8 à 81,3 millions d'euros. Le bénéfice d'exploitation, lui, est stable : 41,4 millions en 2025 contre 41,7 millions en 2024. La marge nette s'établit à 2,7 %.
Les comptes statutaires ne détaillent pas la rentabilité par unité. Ils ne permettent donc pas de vérifier que les lignes de polycarbonate visées perdent de l'argent. Ce qu'ils montrent, c'est que le site, pris dans son ensemble, en gagne.
Un effectif en hausse chaque année depuis 2021
L'effectif moyen est passé de 854 équivalents temps plein en 2021 à 950 en 2025, soit 96 ETP de plus en quatre exercices (estimation), alors que le bénéfice restait stable. À la clôture de l'exercice 2025, la société comptait 1 003 travailleurs inscrits au registre du personnel, et elle a enregistré 41 entrées pour 36 sorties en ETP sur l'année. Les frais de personnel s'élèvent à 144,5 millions d'euros, contre 147,4 millions en 2024.
Le plan annoncé ramènerait l'emploi du site nettement sous son niveau de 2017, quand la société employait 802 ETP (estimation à partir des 976 emplois cités par la VRT).
Un bilan plus solide que la médiane du secteur
Fin 2025, les fonds propres de Covestro SA atteignent 361,9 millions d'euros, leur plus haut niveau depuis 2017. Ils financent 62 % du bilan, qui totalise 624,6 millions.
L'endettement financier est faible : 40,0 millions d'euros d'autres emprunts à un an au plus et 13,8 millions de dettes de location-financement, dont 3,4 millions échéant dans l'année. La société n'inscrit aucune valeur disponible à son bilan ; ses créances sur entreprises liées s'élèvent à 71,4 millions d'euros. Le bénéfice 2025 n'a pas été distribué : les 32,0 millions ont été affectés aux réserves. En 2024, 1,1 million d'euros avaient été attribués aux travailleurs.
| Poste du bilan, fin 2025 | Montant (M€) |
|---|---|
| Total du bilan | 624,6 |
| Fonds propres | 361,9 |
| Immobilisations en cours et acomptes versés (rubrique 27) | 267,4 |
| Stocks | 168,3 |
| Dettes fournisseurs | 138,1 |
| Autres emprunts à un an au plus (rubrique 439) | 40,0 |
| Dettes de location-financement à plus d'un an | 10,4 |
| Provisions pour risques et charges | 36,7 |
Autre détail des comptes : 267,4 millions d'euros d'immobilisations en cours de construction figurent à l'actif, dont 86,0 millions acquis au cours de l'exercice 2025 (203,5 millions fin 2024). Le site investit donc au moment où le groupe annonce une réduction d'un tiers de ses emplois. Les comptes ne disent pas quels projets sont concernés.
Et par rapport au secteur ?
Sur les 622 sociétés belges de la fabrication de produits chimiques (NACE 20) qui ont déposé des comptes 2025, la médiane du ratio de solvabilité est de 47 %, et le quart le mieux capitalisé dépasse 71 %. Avec 62 %, Covestro SA se situe entre ces deux repères. Sa marge nette de 2,7 % est en revanche sous la médiane du secteur (9,8 % sur 620 sociétés), mais au-dessus du premier quartile (1,5 %).
Une décision de groupe
La restructuration d'Anvers intervient moins d'un an après la prise de contrôle de Covestro AG par XRG, le bras d'investissement de la compagnie pétrolière émiratie ADNOC. Selon Gulf News, l'opération, valorisée à environ 14,7 milliards d'euros, donnait à XRG environ 95 % des droits de vote en décembre 2025, les dernières autorisations réglementaires ayant été obtenues.
Les comptes déposés à la Banque nationale ne décrivent pas une filiale en difficulté. Ils décrivent une société rentable et bien capitalisée, dont le groupe juge certaines lignes moins rentables que d'autres. Cette nuance compte pour la négociation : le plan social se discutera face à une société qui a les moyens de le financer.
À retenir
Covestro SA aborde la restructuration de son site anversois avec un bénéfice de 32,0 millions d'euros, neuf exercices sans perte, des fonds propres au plus haut, un endettement financier faible, 267 millions d'investissements en cours et un effectif record de 950 ETP. Les comptes ne disent rien de la rentabilité des lignes visées, ni de la destination des investissements en cours.
Les chiffres portent sur l'exercice 2025, derniers comptes déposés (clôture au 31 décembre 2025, dépôt le 5 mai 2026). Ils ne reflètent pas la situation au jour de l'annonce.
