Vynova Tessenderlo : 160 millions de dividende en deux ans, puis 165 millions de pertes avant l'arrêt
Vynova Belgium a attribué 159,7 millions de dividende sur 2021 et 2022, puis perdu 165 millions en 2023 et 2024. Ce que disent ses comptes avant l'arrêt.
Vynova Belgium arrête sa production à Tessenderlo-Ham. La direction invoque des prix de l'énergie exceptionnellement élevés. Les comptes annuels déposés à la BNB racontent une histoire plus longue : deux exercices de bénéfices largement distribués, puis deux exercices de pertes qui ont vidé la trésorerie.
Le contexte
Le 27 octobre 2026, Vynova a annoncé en conseil d'entreprise extraordinaire l'arrêt progressif de la production sur son site limbourgeois, selon VRT NWS. Les installations sont mises à l'arrêt une à une et tout doit être à l'arrêt pour le 5 novembre. Vynova Belgium emploie environ 600 personnes, Vynova Advanced Organics une centaine. La direction explique vouloir limiter au maximum les sorties de trésorerie. Le recours au chômage temporaire pour raisons économiques est encore à l'étude.
L'entreprise fait face, toujours selon VRT NWS, à plus de 275 millions d'euros de dettes. Elle est sous la protection de ses créanciers, une protection récemment prolongée jusqu'au 26 décembre 2026, le temps de trouver un repreneur. Selon des sources internes citées par Made in, les négociations avec un candidat repreneur ont échoué. Le 30 octobre, Faillissementsdossier indiquait que la relance prévue de l'usine PVC de Beek, aux Pays-Bas, un autre projet du groupe Vynova, devenait elle aussi incertaine.
Les chiffres clés
Comptes statutaires de Vynova Belgium (BCE 0415.505.042), en millions d'euros.
| Rubrique | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 1 324,7 | 1 842,0 | 998,3 | 884,1 |
| EBITDA | 164,0 | 291,1 | -25,4 | -55,4 |
| Résultat net | 88,6 | 174,1 | -69,5 | -95,8 |
| Dividende attribué (rubrique 694) | 79,7 | 80,0 | 0 | 0 |
| Trésorerie | 146,6 | 170,2 | 69,7 | 12,7 |
| Fonds propres | 275,8 | 370,4 | 300,6 | 204,4 |
| Dettes envers des entreprises liées | 83,1 | 79,8 | 50,9 | 141,3 |
| Effectif (ETP) | 554,0 | 554,1 | 558,8 | 553,0 |
Ce que révèlent les chiffres
Les bonnes années ont été largement distribuées. Sur les exercices 2021 et 2022, Vynova Belgium a dégagé 262,7 millions d'euros de bénéfice et en a attribué 159,7 millions à ses actionnaires (estimation : somme des deux exercices). Les deux exercices suivants ont effacé presque exactement ce montant : 165,3 millions de pertes cumulées en 2023 et 2024 (estimation).
La trésorerie s'est effondrée avant la crise actuelle. Fin 2022, la société disposait de 170,2 millions d'euros de liquidités. Fin 2024, il en restait 12,7 millions. Dans le même temps, ses dettes envers des sociétés de son groupe ont presque triplé, de 50,9 à 141,3 millions d'euros entre 2023 et 2024. Les dettes à plus d'un an (88,2 millions) sont toutes des emprunts auprès d'entreprises liées.
L'activité ne couvre plus ses coûts. En 2024, le coût des ventes et prestations (1 056,4 millions) dépasse le total des ventes et prestations (967,2 millions). Le chiffre d'affaires a été divisé par plus de deux depuis 2022, alors que l'effectif est resté stable autour de 553 ETP et que les frais de personnel ont augmenté, de 65,5 à 69,5 millions d'euros. Les comptes belges n'isolent pas la facture d'énergie : elle se trouve dans les achats (613,5 millions) et les services et biens divers (344,0 millions) de l'exercice 2024, sans qu'on puisse en mesurer la part.
Des fonds propres moins solides qu'il n'y paraît. Les 204,4 millions de fonds propres de fin 2024 comprennent 89,0 millions de plus-values de réévaluation sur les installations. Sans elles, il resterait 115,4 millions (estimation), alors que la perte reportée atteint déjà 55,9 millions.
Et par rapport au secteur ?
Parmi les 635 sociétés de la chimie belge (NACE 20) qui ont déposé leurs comptes 2024, la solvabilité médiane est de 45,3 % ; celle de Vynova Belgium, 43,3 %, est donc proche de la médiane, grâce à la réévaluation. Sa marge d'EBITDA de -6,3 % la place en revanche parmi les 10 % les plus faibles du secteur (le seuil du premier décile est à -0,1 %, sur 581 sociétés), et sa marge nette de -10,8 % se situe entre le premier décile et le premier quartile.
À retenir
- Vynova Belgium a attribué 159,7 millions d'euros de dividende sur les exercices 2021 et 2022, puis perdu 165,3 millions en 2023 et 2024.
- Sa trésorerie est passée de 170,2 à 12,7 millions d'euros entre fin 2022 et fin 2024 ; sa dette envers le groupe a presque triplé en un an.
- En 2024, le coût des ventes dépasse les ventes, avec un effectif inchangé.
- Les comptes 2025 ne sont pas encore disponibles dans notre base : ils diront si la crise de l'énergie a aggravé une situation déjà dégradée.
Les chiffres cités sont ceux des comptes annuels déposés à la Banque nationale de Belgique, exercices 2021 à 2024. Tous les comptes de la société sont sur la fiche de Vynova Belgium.
